净利润暴涨378倍！正丹股份能守住年度“股王”宝座吗？

界面新闻记者 | 宋逸霆

上半年第一大牛股——正丹股份（300641.SZ）交出了震惊市场的三季度业绩答卷，公司第三季度的归母净利润同比大涨378倍。

TMA价格持续高位震荡，公司三季度归母净利润继续环比上涨137.44%

公司10月15日公告，前三季度实现营业收入25.96亿元，同比上涨130.28%；归母净利润8.25亿元，同比上涨2949.37%；扣非归母净利润8.2亿元，同比上涨3287.47%。其中，第三季度单季度的业绩表现更加亮眼。公司在此期间实现营业收入12.14亿元，同比上涨214.25%；归母净利润5.39亿元，同比上涨37872.2%；扣非归母净利润5.36亿元，同比上涨114270.98%。公司称，营收大幅上涨系主要产品销量及售价均显著增加所致。界面新闻注意到，公司第二季度实现归母净利润2.27亿元，因此，第三季度将环比上涨137.44%。

公司同日公布中期利润分配方案，截至9月30日，公司合并报表累计未分配利润为12.69亿元，母公司累计未分配利润为12.62亿元。公司拟以未来实施利润分配方案时股权登记日的享有利润分配权的股份总数为基数，向全体股东每10股派发现金股利4元（含税）。

公开资料显示，正丹股份主营业务涉及精细化工行业和环保新材料行业，目前主要产品包括偏苯三酸酐（TMA）、偏苯三酸三辛酯 （TOTM）、乙烯基甲苯（VT）、均四甲苯等。而TMA的价格骤升以及公司的扩产是使得公司净利润大幅增长的主要原因之一。

• TMA是一种重要的高分子有机化合物，属于精细化工行业细分领域的高端产品，被广泛应用于环保增塑剂、高端粉末涂料、高级绝缘漆、高级润滑油及高温固化剂等，提升其耐热性、耐候性、耐迁移性、耐腐蚀性、抗挥发性、耐高温等性能。其主要用于生产一种无毒环保增塑剂偏苯三酸三辛酯（TOTM）、粉末喷涂树脂、聚酰胺酰亚胺绝缘漆。

由于原本TMA产量7万吨/年的世界第二大生产商英力士官方在4月3日宣布停产TMA，国内的TMA市场报价飞速上涨，从大约2万元/吨2个月内飙升至5万元/吨。10月14日，国内市场主流成交参考价格仍在5万元/吨至5.2万元/吨。如果今年剩余时间TMA市场报价维持在5万元/吨以上的高位，那么第四季度公司业绩就很值得投资者期待了。对此正丹股份证券部回应投资者称：“因为三季度TMA的价格已经上来了，目前是高位震荡的状态，四季度的业绩我们无法预测，未来TMA的价格走势我们也不确定。”

在英力士宣布停产后不久。正丹股份于6月11日披露，拟投资3.5亿元建设年产6.5万吨偏苯三酸酐绿色化升级改造项目，项目建设总工期预计24个月。公司表示，项目建成后可以有效解决公司目前TMA产能不足的问题，填补市场缺口。9月6日，公司公告称，拟与持股5%以上股东华杏投资（镇江）有限公司（以下简称“华杏投资”）共同投资不超8000万美元在新加坡新设控股子公司Zhengdan  Chemical  SG  Pte.Ltd.（公司持股 70%，华杏投资持股 30%，以下简称“新加坡正丹”），并在马来西亚投资建设生产基地，初步规划建设年产5万吨TMA项目以及年产2万吨新材料特种单体项目。

8月31日，正丹股份发布了定增预案，本次拟向不超35名特定对象发行不超1.59亿股，募集资金不超4.28亿元。募集资金将用于6.5万吨/年偏苯三酸酐绿色化升级改造项目及补充流动资金。

员工持股计划因业绩考核指标未达成而不能解锁

值得注意的是，公司第一期员工持股计划第三个锁定期业绩考核指标未达成，所有激励对象对应2023年度考核当年计划解锁的股票份额均不得解锁。公司于2021年7月9日召开第四届董事会第二次会议和第四届监事会第二次会议，并于2021年7月28日召开2021年第一次临时股东大会，审议通过了《关于及其摘要的议案》等相关议案。第一期员工持股计划共持有347.4万股公司股份，占公司当时总股本的0.7%。受让价为2.88元/股，较10月15日收盘价折价89.21%。

根据相关规定，第一期员工持股计划所获标的股票自公司公告最后一笔标的股票过户至本员工持股计划名下之日起至满12个月、24个月、36个月、48个月后分四批解锁，最长锁定期为48个月，每期解锁股份数上限为本次员工持股计划总数的20%、20%、30%、30%。（因此，本期未能成功解锁的股份数为347.4万股*30%=104.22万股）截至9月22日，公司第一期员工持股计划第三个锁定期已届满。而因公司2023年营业收入仅比2020年增长16.7%，归母净利润甚至相较2020年下滑77.03%，未能完成当初设立的“以2020年的营收或净利润为基数，2023年度营收增长30%或净利润增长100%。”增长目标。而根据相关规定，未解锁份额可递延至下一年度，待下一年度考核合格一并解锁。

多家外资跑步入场

界面新闻注意到，多家外资机构入场正丹股份。根据公开资料显示，截至9月30日，MORGAN STANLEY&CO.INTERNATIONAL PLC.加仓281.87万股公司股份。高盛、UBS都跻身前十大股东名单，分别为第七、第八大股东，分别持股204.94万股、122.14万股，占公司总股本的0.38%、0.23%。

正丹股份股价于上半年累计上涨371.77%，为全市场上半年涨幅榜第一名，并在2月8日至6月12日的73个交易日里累计涨幅高达1059.66%。下半年至今公司股价虽有所回落但总体维持高位震荡。10月16日，正丹股份在竞价阶段维持了一会20cm涨停后于9点20分后快速跳水，最终高开4.87%，报28元/股。