净利大增的叮咚买菜紧盯江浙沪

界面新闻记者 | 佘晓晨

界面新闻编辑 | 宋佳楠

在江浙沪地区获得增长优势后，叮咚买菜计划加大前置仓的投入。

11月6日晚间，叮咚买菜（NYSE：DDL）发布2024年第三季度财报，其规模与净利润均创新高，营收实现65.4亿元，同比增长27.2%；GMV（商品交易总额）达到72.7亿元，同比增长28.3%。

相比营收，叮咚买菜的净利润增长更为突出。在上季度实现净利润（非美国通用会计准则下）同比增长近13倍的瞩目成绩后，该平台三季度实现了1.6亿元的净利润，同比增长9倍以上，净利润率为2.5%。同时在美国通用会计准则下，净利润实现1.33亿元，同比增长超62倍。

至此，叮咚买菜实现了连续八个季度非美国通用会计准则下的盈利，连续三个季度收入正增长。 

叮咚买菜高管在财报电话会中指出，业绩的快速增长，主要得益于用户规模、用户ARPU（平均每用户收入）的快速提升，以及在现有区域的渗透率的提升。财报显示，第三季度叮咚买菜的月均下单用户数、用户月均ARPU值均实现同比提升。 

而江浙沪区域愈发成为该平台的发展重点，也是其增长引擎所在。第三季度，公司在江浙沪区域有13个城市实现了GMV 50%以上的年同比增长。

这当中，上海、江浙区域的GMV同比增长分别为24.5%和40%，主要源于新开的前置仓及用户渗透率的提升。截至第三季度末，叮咚买菜完成新开80个前置仓，其中第三季度新开40余个前置仓，新开仓仓均日均单量达866单。

在江浙沪的稳定发展促使叮咚买菜重启扩张战略。第二季度，叮咚买菜称预计今年内新开约80个前置仓；到了第三季度，目标变为全年新开约110个前置仓。

对于叮咚买菜而言，尽管前置仓模式已较为稳定，但仍存两大挑战。

一方面，叮咚买菜将战略重点放在了已经被验证过的区域市场，一定程度上会存在市场规模的限制。例如在北京和广深区域，本季度叮咚买菜GMV同比增长分别为14.6%和2.9%，增幅明显低于江浙沪地区。今年二季度，北京区域的GMV同比增长也仅有8.5%。

另一方面，影响生鲜电商盈利的一大因素是履约费用，但如今这一指标的提升空间有限。第三季度，叮咚买菜的履约费用率为21.4%，同比去年优化了1.8%。

在坚持前置仓模式的前提下，叮咚买菜近年来的一大努力方向是商品开发的差异化。公司高管在财报电话会上披露称，今年主抓的45个机会品类，比如鲜活水产、饮用水、三明治、饮料、冰淇淋等，有效拉动了第三季度用户的购买频次和购买件数，贡献了一半以上的大盘GMV同比增长。叮咚买菜创始人兼CEO梁昌霖也再次强调，商品力一直是公司第一驱动力。 

值得一提的是，今年生鲜电商市场已然进入一个新局面：老玩家寻求稳定发展，部分玩家重启战局。

据《晚点LatePost》报道，盒马此前作出调整，放缓了于2023年10月开展的“折扣化改革”。而京东和美团持续布局前置仓赛道，近期京东七鲜更是打出极大力度的折扣活动。11月，平台披露的数据称，活动上线后三日，线上订单数、成交用户数均实现同比三位数增长。

这些动作或多或少会影响叮咚买菜的发展节奏，但总体而言，市场竞争仍未步入终局。

中国食品产业分析师朱丹蓬向界面新闻分析称，目前生鲜电商处于刚需度不断提升的阶段，尽管一些平台在亏损，资本仍能看到可持续发展的前景，这也是为什么平台进行优化调整，持续投入刚需度较高、黏性较强的商品。但他仍然认为，没有强大的资本支撑，生鲜电商很难走到最后的盈利，未来的发展还有待进一步观察。